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傅克友:人民币升值与特朗普表态并无直接因果关系

时间:2017-04-14  来源:未知  作者:北京白癜风医院

  每经评论员 傅克友

  两个持续产生的事件,可能是因果关系,可能是相关关联,也可能是一种偶合。当然,还可能它们都是一种成果,更深层次的原因则藏在当面。

  当本周三特朗普表示,美国政府不会将中国列为“汇率操纵国”之后,周四人民币对美元中间价报6.8651,较上日升值289个基点,上调幅度为近3个月来最大,两者之间是什么关系呢?

  最直观的印象,特朗普的话发生了作用。因为特朗普不仅说中国“不是汇率操纵国”,他还坦白地说“喜欢低利率政策”,以为美元正变得过于强势,部分是由于他的过错。在强势美元和其余国家货币贬值之际,竞争非常、非常艰苦。

  这意味着,特朗普偏向于离别强势美元和高利率。这一番话在金融市场上的作用立竿见影,美元顺理成章地直线下跌,人民币升值是硬币的另一面。

  许多人相信,特朗普一日之内“背弃了五大中心竞选承诺”,逆转了其在外交和经济政策上的诸多态度,包含美元走势以及美联储主席耶伦的前程等,从而也带来了汇率变化的结果。

  特朗普的话真的那么重要吗?也许不是特朗普的话有多么重要,而是真实的经济形势和经济运行的逻辑更加重要,以至于特朗普不得不适应现实、尊重逻辑,做出这样的判定:假如认定中国是“汇率操纵国”,并不利于美国的利益。

  美国的经济形势,并不是特朗普嘴上喊的“让美国再度壮大起来”那样令人乐观。4月7日发布的非农就业报告显示,美国3月份就业人口同比仅增长8.9万人,大大低于市场预估。美国前财长萨默斯就表示,美国经济呈现负面意外的空间大于涌现惊喜。

  没有强势经济支撑的强势美元,显然不是正确的选项。而要有更为强势的美国经济,强势的美元也不是正确的选项。

  只管耶伦表示,美国经济“相当健康”,增速温和,失业率4.5%,通胀率稍微低于2%。但她也表现,低利率所连续的时间将超过外界预期。暂缓加息步调的选择,可能也让特朗普松了一口吻。

  所以,特朗普这下表示“喜欢、尊敬”美联储主席耶伦。要知道,特朗普之前曾经隔三差五地鞭挞耶伦,责怪她将利率维持得过低,创造有政治倾向的虚假繁荣。现在,他“当家才知柴米贵”,需要讨好耶伦来助一臂之力。

  这样来看,特朗普所谓“背弃五大许诺”,都是顺理成章的结果,背地都有着共同的经济来源。“商人总统”的务实主义路线,要求特朗普改弦易辙而不是一意孤行,究竟,嘴上的工夫终究敌不外现实的逻辑。

  再者说,中国是不是“汇率操纵国”,也不是特朗普说了算。事实上,国际货币基金组织的研究都认为,中国并没有“操纵汇率”,对中国“操纵汇率”的相关指控并不成立;逻辑上,在中国外储减少、阻止人民币汇率下跌的尽力之下,将中国列为“汇率操纵国”是荒诞的。因为操纵货币汇率,目的在于获取不公正贸易优势;禁止人民币下挫,恰好违背这样的目标。

  另外,人民币币值稳定、回升,也是当下国内经济形势的反应和各种经济因素综合发力的结果。从根本面来看,决议人民币汇率走势的主要是时常项目,而中国外贸当前仍有较大顺差。在资本项目上,增强监管、改良预期,也让资本外流的情形趋于理性。央行去杠杆、回收流动性的操作,也在一定水平上增强了人民币信心,好比,连续13天暂停逆回购操作。

  将中国列为“汇率把持国”,作为一种处罚,是美国与中国贸易博弈的一部分,但现在看起来显然没有这个必要。因为特朗普已经发现,中美之间有着更多的共同利益,尤其中美贸易。阻拦人民币汇率进一步非感性下跌,而不是指责中国操纵人民币汇率,更利于美国利益。

  中国对外贸易的数据,也显示一种相符多方好处的趋势。据海关统计,2017年一季度,我国货物贸易进出口总值6.2万亿元,其中出口增长14.8%,进口增长31.1%,贸易顺差4549.4亿元,收窄35.7%。特朗普显然乐于看到中国入口增长的结果。





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